月 亮 基 金 創 辦 人 兼 投 資 總 監 John Chan ， 寫 這 封 信 給 他 的 基 金 客 戶 ， 通 知 他 們 基 金 即 將 關 閉

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第 壹 流
Dear Jimmy

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月 亮 基 金 創 辦 人 兼 投 資 總 監 John Chan ， 寫 這 封 信 給 他 的 基 金 客 戶 ， 通 知 他 們 基 金 即 將 關 閉 ， 壹 傳 媒 主 席 黎 智 英 是 客 戶 之 一 。 得 到 黎 先 生 同 意 ， 這 封 信 在 《 壹 週 刊 》 刊 登 。 月 亮 基 金 是 在 06 年 成 立 的 對 沖 基 金 ， 06 年 和 07 年 基 金 表 現 分 別 上 升 25% 和 48% 。 08 年 1 月 至 9 月 基 金 下 跌 3% ， 9 月 至 10 月 基 金 下 跌 65% 。 月 亮 基 金 最 高 峰 的 規 模 逾 4 億 美 元 ， 扣 除 管 理 費 和 表 現 獎 金 ， 投 資 者 不 管 何 時 投 資 月 亮 基 金 ， 結 果 都 是 虧 損 。 而 John Chan 在 06 年 和 07 年 已 收 取 共 逾 1 億 港 元 的 表 現 獎 金 。
蔡東豪
第壹流

Dear Jimmy,
作 為 月 亮 基 金 的 投 資 總 監 ， 我 以 迷 失 的 心 情 向 你 道 別 。 月 亮 基 金 在 9 月 和 10 月 經 歷 全 球 金 融 海 嘯 ， 基 金 表 現 遭 受 前 所 未 見 的 負 面 影 響 ， 為 此 我 向 所 有 客 戶 道 歉 。 我 希 望 你 能 理 解 和 接 受 我 選 擇 在 這 時 候 關 閉 月 亮 基 金 的 原 因 。
兩 年 前 游 說 你 投 資 月 亮 基 金 的 時 候 ， 我 向 你 講 解 我 的 投 資 信 念 ︰ 我 相 信 價 值 投 資 法 ， 以 合 理 價 格 買 入 優 質 股 份 ， 作 中 至 長 期 持 有 ， 為 投 資 者 獲 利 ； 我 相 信 紀 律 ， 只 購 入 成 交 量 達 某 指 標 的 股 份 ， 確 保 出 入 有 序 ； 我 相 信 中 國 經 濟 持 續 增 長 ， 由 實 幹 型 的 管 理 層 所 領 導 的 大 中 華 企 業 可 享 受 經 濟 成 果 。 從 我 接 觸 投 資 的 第 一 天 開 始 ， 我 以 為 「 信 念 」 和 「 紀 律 」 再 加 上 「 耐 性 」 和 「 眼 光 」 ， 長 遠 而 言 ， 是 投 資 必 勝 方 程 式 。 在 我 的 二 十 年 投 資 生 涯 ， 這 方 程 式 確 實 從 未 令 我 失 望 。 當 然 ， 這 一 切 都 是 金 融 海 嘯 之 前 的 經 驗 。

對 沖 基 金 在 金 融 海 嘯 民 怨 高 漲 的 時 候 ， 是 人 見 人 憎 的 過 街 老 鼠 ， 所 有 負 面 的 經 濟 問 題 都 歸 咎 對 沖 基 金 。 到 這 一 刻 我 依 然 不 認 為 金 融 海 嘯 是 由 對 沖 基 金 引 起 ， 更 不 認 為 對 沖 基 金 在 這 危 難 中 火 上 加 油 。 不 管 是 投 資 銀 行 或 是 傳 統 銀 行 ， 拿 一 元 去 做 三 十 元 的 生 意 ， 銀 行 管 理 層 覺 得 是 理 所 當 然 ， 監 管 者 視 若 無 睹 。 這 些 銀 行 有 沒 有 想 過 ， 當 它 們 判 斷 錯 誤 ， 有 多 少 人 被 拖 累 ？ 當 中 有 多 少 人 是 無 辜 的 ？ 各 國 政 府 動 用 數 以 千 億 元 去 救 市 ， 但 沒 有 一 分 錢 是 用 來 注 資 對 沖 基 金 。
我 不 是 說 笑 ， 我 外 父 只 知 道 我 從 事 投 資 工 作 ， 對 沖 基 金 這 四 個 字 從 未 在 他 面 前 出 現 過 。 我 不 想 費 神 向 一 個 不 大 懂 得 投 資 的 老 人 家 解 釋 對 沖 基 金 不 是 吸 血 鬼 、 壞 孩 子 、 輸 打 贏 要 的 壞 人 。
其 實 對 沖 基 金 經 理 跟 一 般 的 打 工 仔 沒 有 分 別 ， 都 是 勤 勤 力 力 每 日 上 班 工 作 ， 運 用 專 業 知 識 賺 錢 ， 為 家 庭 建 立 將 來 。
當 煤 氣 和 中 電 可 以 在 一 天 股 價 下 跌 一 成 半 ， 我 發 現 自 己 不 再 懂 得 投 資 。 月 亮 基 金 持 股 最 多 的 公 司 股 份 是 偉 易 達 ， 股 價 在 金 融 海 嘯 曾 跌 破 20 元 ， 其 每 股 持 現 金 是 10 元 ， 我 相 信 來 年 盈 利 跌 幅 有 限 ； 以 去 年 業 績 計 算 ， 偉 易 達 的 PE 是 4 倍 ， 股 息 17% 。 最 令 我 心 寒 的 是 ， 我 已 失 去 增 持 偉 易 達 的 信 心 ： 40 元 的 偉 易 達 我 認 為 抵 買 ， 但 在 公 司 基 本 因 素 改 變 不 大 的 情 況 下 ， 我 對 現 在 20 元 的 偉 易 達 產 生 猶 豫 。 出 現 這 矛 盾 ， 錯 不 在 偉 易 達 ， 不 在 別 人 ， 錯 在 於 我 ─ ─ 我 對 自 己 的 判 斷 能 力 信 心 不 足 ， 我 掌 握 不 到 市 場 方 向 。
Jimmy ， 你 不 應 該 投 資 在 一 個 失 去 自 信 和 迷 失 方 向 的 投 資 經 理 身 上 ， 加 上 我 感 到 很 倦 。 至 於 結 果 為 何 是 我 賺 錢 ， 你 輸 錢 ， 我 不 懂 得 怎 樣 給 你 一 個 你 能 接 受 的 解 釋 ， 我 唯 有 答 應 你 ， 我 會 把 我 的 財 富 儘 量 投 資 於 環 保 事 業 ， 為 地 球 做 一 點 事 ， 最 終 你 也 一 定 能 得 益 。
祝 身 心 愉 快 ， 後 會 有 期 。


John Chan
2008 年 11 月 18 日
蔡 東 豪 Tony Tsoi
現 任 上 市 公 司 精 電 國 際 行 政 總 裁 ， 港 交 所 上 市 委 員 會 副 主 席 。 他 曾 任 職 投 資 銀 行 ， 在 《 信 報 》 以 筆 名 原 復 生 撰 寫 財 經 專 欄 ， 對 投 資 及 求 知 有 無 限 渴 求 ， 習 慣 早 上 四 時 起 床 寫 作 找 樂 趣 。

【聯合報╱王永慶(2004.5.20)】 給兒女的一封信

給兒女的一封信
2008/11/08
【聯合報╱王永慶(2004.5.20)】

子女們：


王永慶聯合報系資料照片



財富雖然是每個人都喜歡的事物，但它並非與生俱來，同時也不是任何人可以隨身帶走。人經由各自努力程度之不同，在其一生當中固然可能累積或多或少之財富，然而當生命終結，辭別人世之時，這些財富將再全數歸還社會，無人可以例外。因此如果我們透視財富的本質，它終究只是上天託付作妥善管理和支配之用，沒有人可以真正擁有。面對財富問題，我希望你們每一個人都能正確予以認知，並且在這樣的認知基礎上營造充實的人生。


我本出身於貧困家庭，歷經努力耕耘，能夠有所成就。在一生奮鬥過程中，我日益堅定的相信，人生最大的意義和價值所在，乃是藉由一己力量的發揮，能夠對於社會作出實質貢獻，為人群創造更為美好的發展前景，同時唯有建立這樣的觀念和人生目標，才能在漫長一生當中持續不斷自我期許勉勵，永不懈怠，並且憑以締造若干貢獻與成就，而不虛此生。


基於這樣的深刻體會，因此我希望所有子女也都能夠充分理解生命的真義所在，並且出自內心的認同和支持，將我個人財富留給社會大眾，使之繼續發揮促進社會進步，增進人群福祉之功能，並使一生創辦之企業能達到永續之經營，長遠造福員工與社會。與此同時，我也殷切期盼所有子女，在創業與日常生活中，不忘以服務奉獻社會、造福人群為宗旨，而非只以私利做為追求目標，如此才能建立廣闊和宏偉的見識及胸襟，充分發揮智慧力量，而不負於生命之意義。



王永慶愛唱歌、特別是台語老歌。九十歲壽宴時，他聽到《桃花泣血記》，高興地主動拿起麥克風高歌一曲。聯合報系資料照片




王永慶有八個兄弟姊妹，但因早年家境清寒多被送養，所以他努力工作籌錢，就是為迎回妹妹。這是一九四二年王永在婚禮時，拍下了兄弟姊妹們難得的合照。聯合報系資料照片




九八一年王永慶（右二），與母親王詹樣（右三）在長庚球場合照，身邊還有夫人李寶珠（左二）和四個千金。聯合報系資料照片




一九六○年，王永慶的長女王貴雲與王永在長子王文淵赴英留學前，在自宅前合影留念。聯合報系資料照片




【2008/11/08 聯合報】

阿裏巴巴馬雲寫給員工的內部郵件：冬天裏的使命！ (2008/07/24 11:14)

各位阿裏人：
對阿裏巴巴B2B的股價走勢，我想大家的心情一定很複雜！今天想和大家聊聊我對目前大局形勢和未來的一些看法，也許對大家會有一點幫助。
大家也許還記得，在二月的員工大會上我說過：冬天要來了，我們要準備過冬！當時很多人不以為然！其實我們的股票在上市後被炒到發行價近3倍的時候，在一片喝彩的掌聲中，背後的烏雲和雷聲已越來越近。因為任何來得迅猛的激情和狂熱，退下去的速度也會同樣驚人！我不希望看到大家對股價有缺乏理性的思考。去年在上市的儀式上，我就說過我們將會一如既往，不會因為上市而改變自己的使命感。面對今後的股市，我希望大家忘掉股價的波動，記住客戶第一!記住我們對客戶，對社會，對同事，對股東和家人的長期承諾。 當這些承諾都兌現時，股票自然會體現你對公司創造的價值。
我們對全球經濟的基本判斷是經濟將會出現較大的問題，未來幾年經濟有可能進入非常的困難時期。我的看法是，整個經濟形勢不容樂觀，接下來的冬天會比大家想像得更長！更寒冷！更複雜！ 我們準備過冬吧！
面對冬天我們該做些什麼呢？
第一，要有過冬的信心和準備！
冬天並不可怕！可怕的是我們沒有準備！可怕的是我們不知道它有多長，多寒冷！機會面前人人平等，而災難面前更是人人平等！誰的準備越充分，誰就越有機會生存下去。強烈的生存欲望和對未來的信心，加上充分的思想和物質準備是過冬的重要保障。阿裏集團在經歷了上一輪互聯網嚴冬、非典等一系列打擊後，我們具備了一定的抗打擊能力。去年對上市融資機會的把握，又讓我們具備了二十多億美金的過冬現金儲備。集團年初“深挖洞，廣積糧，做好做強不做大”的策略已經開始在各子公司得到堅決的實施。我想對嚴冬的到來，阿裏人應該拿出當年的豪情：If not now, When?! If not me,Who?!!( 此時此刻，非我莫屬！) 2001年我們對自己說過：Be the last man standing! 即使是跪著我們也要是最後一個倒下！憑今天阿裏的實力也許我們自己不會倒下，但是今天的我們肩負著比以往更大的責任，我們不僅僅要讓自己不倒下，我們還有責任保護我們的客戶——全世界相信並依賴阿裏巴巴服務的數千萬的中小企業不能倒下！在今天的經濟形勢下很多企業的生存將面臨極大的挑戰，幫助他們渡過難關是我們的使命——是“讓天下沒有難做的生意”在今天最完美的詮釋！我們要牢牢記住：如果我們的客戶都倒下了，我們同樣見不到下一個春天的太陽！
第二，要做冬天該做的事！
一個偉大的公司絕不僅僅是因為能抓住多少次機會，而是因為能扛過一次又一次的滅頂之災！ 2002-2003年間，我們抓住了互聯網的寒冬大搞阿裏企業文化，組織結構和人才培養建設。今天，我們在感謝去年上市給我們帶來機會的同時，也要學會感謝今天世界經濟調整給我們帶來的巨大機遇。阿裏巴巴從18人創業到今天超過一萬人，我們的文化、組織和人才建設也在快速增長下面臨挑戰，但也因此得到機遇，讓我們這五年轟轟烈烈地經歷了組建淘寶網、支付寶公司、收購中國YAHOO、創建阿裏軟體、阿裏媽媽和投資口碑網一直到去年上市。我們希望有幾年的休整時間，感謝這個時代又給了我們一次這樣的機遇。
我們經過深思熟慮，決定基於我們一慣“客戶第一，員工第二，股東第三”的原則，
明確阿裏未來十年的發展目標：
1. 阿裏集團要成為全世界最大的電子商務服務提供商！
2. 打造全球最佳雇主公司！
要實現以上目標首先要抓住這次過冬的機遇！讓我們再一次回到商業的基本點——客戶第一的原則，把握危險中的一切機遇。一支強大軍隊的勇氣往往不是誕生在衝鋒陷陣之中，而是表現在撤退中的冷靜和沉著。一個偉大的公司同樣會體現在經濟不好的形勢下，仍然以樂觀積極的心態擁抱變化並在困難中調整、學習和成長。
中國市場的巨大潛力和對世界經濟的積極影響力將會在未來世界經濟體中發揮越來越大的實質性的推動作用，我們慶倖地看到世界各國的領導人比以往更懂得協同和交流，我們看到全世界在共同面對疾病、海嘯、地震、大氣變暖等自然災害上的高度統一，於是我們有理由相信世界各國將一定會在經濟發展這個人類社會生存和發展的重要問題上表現出更為積極的努力和智慧。我也堅信這次危機將會使單一依靠美元經濟的世界經濟發生重大變化，世界經濟將會走向更加開放更加多元化！而由電子商務推動的互聯網經濟將會在這次變革中發揮驚人的作用! “拉動消費,創造就業”必將是我們電子商務在這場變革中的巨大使命和機會。 我們堅信電子商務前景光明，並能夠真正地幫助我們的中小企業客戶改變不利的經濟格局。十年以後因為今天的變革，我們將會看到一個不同的世界！
各位阿裏人, 讓我們一起參與和見證這次變革吧！
馬雲
2008.7.22.
在日本,北京,上海,杭州的路途中.