月 亮 基 金 創 辦 人 兼 投 資 總 監 John Chan ， 寫 這 封 信 給 他 的 基 金 客 戶 ， 通 知 他 們 基 金 即 將 關 閉

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第 壹 流
Dear Jimmy

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月 亮 基 金 創 辦 人 兼 投 資 總 監 John Chan ， 寫 這 封 信 給 他 的 基 金 客 戶 ， 通 知 他 們 基 金 即 將 關 閉 ， 壹 傳 媒 主 席 黎 智 英 是 客 戶 之 一 。 得 到 黎 先 生 同 意 ， 這 封 信 在 《 壹 週 刊 》 刊 登 。 月 亮 基 金 是 在 06 年 成 立 的 對 沖 基 金 ， 06 年 和 07 年 基 金 表 現 分 別 上 升 25% 和 48% 。 08 年 1 月 至 9 月 基 金 下 跌 3% ， 9 月 至 10 月 基 金 下 跌 65% 。 月 亮 基 金 最 高 峰 的 規 模 逾 4 億 美 元 ， 扣 除 管 理 費 和 表 現 獎 金 ， 投 資 者 不 管 何 時 投 資 月 亮 基 金 ， 結 果 都 是 虧 損 。 而 John Chan 在 06 年 和 07 年 已 收 取 共 逾 1 億 港 元 的 表 現 獎 金 。
蔡東豪
第壹流

Dear Jimmy,
作 為 月 亮 基 金 的 投 資 總 監 ， 我 以 迷 失 的 心 情 向 你 道 別 。 月 亮 基 金 在 9 月 和 10 月 經 歷 全 球 金 融 海 嘯 ， 基 金 表 現 遭 受 前 所 未 見 的 負 面 影 響 ， 為 此 我 向 所 有 客 戶 道 歉 。 我 希 望 你 能 理 解 和 接 受 我 選 擇 在 這 時 候 關 閉 月 亮 基 金 的 原 因 。
兩 年 前 游 說 你 投 資 月 亮 基 金 的 時 候 ， 我 向 你 講 解 我 的 投 資 信 念 ︰ 我 相 信 價 值 投 資 法 ， 以 合 理 價 格 買 入 優 質 股 份 ， 作 中 至 長 期 持 有 ， 為 投 資 者 獲 利 ； 我 相 信 紀 律 ， 只 購 入 成 交 量 達 某 指 標 的 股 份 ， 確 保 出 入 有 序 ； 我 相 信 中 國 經 濟 持 續 增 長 ， 由 實 幹 型 的 管 理 層 所 領 導 的 大 中 華 企 業 可 享 受 經 濟 成 果 。 從 我 接 觸 投 資 的 第 一 天 開 始 ， 我 以 為 「 信 念 」 和 「 紀 律 」 再 加 上 「 耐 性 」 和 「 眼 光 」 ， 長 遠 而 言 ， 是 投 資 必 勝 方 程 式 。 在 我 的 二 十 年 投 資 生 涯 ， 這 方 程 式 確 實 從 未 令 我 失 望 。 當 然 ， 這 一 切 都 是 金 融 海 嘯 之 前 的 經 驗 。

對 沖 基 金 在 金 融 海 嘯 民 怨 高 漲 的 時 候 ， 是 人 見 人 憎 的 過 街 老 鼠 ， 所 有 負 面 的 經 濟 問 題 都 歸 咎 對 沖 基 金 。 到 這 一 刻 我 依 然 不 認 為 金 融 海 嘯 是 由 對 沖 基 金 引 起 ， 更 不 認 為 對 沖 基 金 在 這 危 難 中 火 上 加 油 。 不 管 是 投 資 銀 行 或 是 傳 統 銀 行 ， 拿 一 元 去 做 三 十 元 的 生 意 ， 銀 行 管 理 層 覺 得 是 理 所 當 然 ， 監 管 者 視 若 無 睹 。 這 些 銀 行 有 沒 有 想 過 ， 當 它 們 判 斷 錯 誤 ， 有 多 少 人 被 拖 累 ？ 當 中 有 多 少 人 是 無 辜 的 ？ 各 國 政 府 動 用 數 以 千 億 元 去 救 市 ， 但 沒 有 一 分 錢 是 用 來 注 資 對 沖 基 金 。
我 不 是 說 笑 ， 我 外 父 只 知 道 我 從 事 投 資 工 作 ， 對 沖 基 金 這 四 個 字 從 未 在 他 面 前 出 現 過 。 我 不 想 費 神 向 一 個 不 大 懂 得 投 資 的 老 人 家 解 釋 對 沖 基 金 不 是 吸 血 鬼 、 壞 孩 子 、 輸 打 贏 要 的 壞 人 。
其 實 對 沖 基 金 經 理 跟 一 般 的 打 工 仔 沒 有 分 別 ， 都 是 勤 勤 力 力 每 日 上 班 工 作 ， 運 用 專 業 知 識 賺 錢 ， 為 家 庭 建 立 將 來 。
當 煤 氣 和 中 電 可 以 在 一 天 股 價 下 跌 一 成 半 ， 我 發 現 自 己 不 再 懂 得 投 資 。 月 亮 基 金 持 股 最 多 的 公 司 股 份 是 偉 易 達 ， 股 價 在 金 融 海 嘯 曾 跌 破 20 元 ， 其 每 股 持 現 金 是 10 元 ， 我 相 信 來 年 盈 利 跌 幅 有 限 ； 以 去 年 業 績 計 算 ， 偉 易 達 的 PE 是 4 倍 ， 股 息 17% 。 最 令 我 心 寒 的 是 ， 我 已 失 去 增 持 偉 易 達 的 信 心 ： 40 元 的 偉 易 達 我 認 為 抵 買 ， 但 在 公 司 基 本 因 素 改 變 不 大 的 情 況 下 ， 我 對 現 在 20 元 的 偉 易 達 產 生 猶 豫 。 出 現 這 矛 盾 ， 錯 不 在 偉 易 達 ， 不 在 別 人 ， 錯 在 於 我 ─ ─ 我 對 自 己 的 判 斷 能 力 信 心 不 足 ， 我 掌 握 不 到 市 場 方 向 。
Jimmy ， 你 不 應 該 投 資 在 一 個 失 去 自 信 和 迷 失 方 向 的 投 資 經 理 身 上 ， 加 上 我 感 到 很 倦 。 至 於 結 果 為 何 是 我 賺 錢 ， 你 輸 錢 ， 我 不 懂 得 怎 樣 給 你 一 個 你 能 接 受 的 解 釋 ， 我 唯 有 答 應 你 ， 我 會 把 我 的 財 富 儘 量 投 資 於 環 保 事 業 ， 為 地 球 做 一 點 事 ， 最 終 你 也 一 定 能 得 益 。
祝 身 心 愉 快 ， 後 會 有 期 。


John Chan
2008 年 11 月 18 日
蔡 東 豪 Tony Tsoi
現 任 上 市 公 司 精 電 國 際 行 政 總 裁 ， 港 交 所 上 市 委 員 會 副 主 席 。 他 曾 任 職 投 資 銀 行 ， 在 《 信 報 》 以 筆 名 原 復 生 撰 寫 財 經 專 欄 ， 對 投 資 及 求 知 有 無 限 渴 求 ， 習 慣 早 上 四 時 起 床 寫 作 找 樂 趣 。

【聯合報╱王永慶(2004.5.20)】 給兒女的一封信

給兒女的一封信
2008/11/08
【聯合報╱王永慶(2004.5.20)】

子女們：


王永慶聯合報系資料照片



財富雖然是每個人都喜歡的事物，但它並非與生俱來，同時也不是任何人可以隨身帶走。人經由各自努力程度之不同，在其一生當中固然可能累積或多或少之財富，然而當生命終結，辭別人世之時，這些財富將再全數歸還社會，無人可以例外。因此如果我們透視財富的本質，它終究只是上天託付作妥善管理和支配之用，沒有人可以真正擁有。面對財富問題，我希望你們每一個人都能正確予以認知，並且在這樣的認知基礎上營造充實的人生。


我本出身於貧困家庭，歷經努力耕耘，能夠有所成就。在一生奮鬥過程中，我日益堅定的相信，人生最大的意義和價值所在，乃是藉由一己力量的發揮，能夠對於社會作出實質貢獻，為人群創造更為美好的發展前景，同時唯有建立這樣的觀念和人生目標，才能在漫長一生當中持續不斷自我期許勉勵，永不懈怠，並且憑以締造若干貢獻與成就，而不虛此生。


基於這樣的深刻體會，因此我希望所有子女也都能夠充分理解生命的真義所在，並且出自內心的認同和支持，將我個人財富留給社會大眾，使之繼續發揮促進社會進步，增進人群福祉之功能，並使一生創辦之企業能達到永續之經營，長遠造福員工與社會。與此同時，我也殷切期盼所有子女，在創業與日常生活中，不忘以服務奉獻社會、造福人群為宗旨，而非只以私利做為追求目標，如此才能建立廣闊和宏偉的見識及胸襟，充分發揮智慧力量，而不負於生命之意義。



王永慶愛唱歌、特別是台語老歌。九十歲壽宴時，他聽到《桃花泣血記》，高興地主動拿起麥克風高歌一曲。聯合報系資料照片




王永慶有八個兄弟姊妹，但因早年家境清寒多被送養，所以他努力工作籌錢，就是為迎回妹妹。這是一九四二年王永在婚禮時，拍下了兄弟姊妹們難得的合照。聯合報系資料照片




九八一年王永慶（右二），與母親王詹樣（右三）在長庚球場合照，身邊還有夫人李寶珠（左二）和四個千金。聯合報系資料照片




一九六○年，王永慶的長女王貴雲與王永在長子王文淵赴英留學前，在自宅前合影留念。聯合報系資料照片




【2008/11/08 聯合報】